SQM

SQM · 칠레 · NYSE·Santiago

개요

산업: 이차전지
세부 분야: 리튬·니켈 등 광물
역할: 리튬
본사: 칠레
생산 거점: 칠레, 호주
상장: NYSE·Santiago · SQM

기업 동향은 공개자료 요약입니다. 회사 공시로 확인하세요.

SQM — 전략 한 줄 · SWOT · 경쟁사 · 리스크자동 생성(업종 전망·관세 엔진·재무)

전략: 인도 의존을 줄이고 미국·멕시코·캐나다로 물량 재배분 — 칠레산 리튬 1차전지의 인도 관세가 15.0% → 15.0%로 올랐습니다. 같은 제품의 다른 대형 시장은 관세가 5% 미만입니다.

강점 S

영업이익률 23.5% — 업종 대비 양호
생산 거점 2개국(칠레·호주) — 관세 회피 경로 선택지
저관세 대형 시장 보유: 멕시코 0.8%, 이스라엘 0.0%

약점 W

고관세 노출 시장: 인도 15.0%, 베트남 20.0%

기회 O

미국 ESS(에너지저장장치) 수요 급증
유럽 전기차 규제
45X 생산세액공제(kWh당 35달러)

위협 T

전기차 수요 둔화(미국 30D 종료)
중국 LFP 가격 경쟁
FEOC 규정에 따른 중국 소재 의존 제한

경쟁사와 그들의 무기

· 칭산그룹 — 중국 · 스테인리스·니켈
· 앨버말 — 미국 · 리튬
· 간펑리튬 — 중국 · 리튬
· 톈치리튬 — 중국 · 리튬

지켜볼 리스크 지표(발동 조건)

· 인도 관세: 현재 15.0% — 인도 기본관세 15%
· 베트남 관세: 현재 20.0% — 베트남 기본관세 20%

전략 — SQM는 지금 무엇을 해야 하나엔진 재계산 기반 의견 · 투자 권유 아님

대표 품목 8506.50 리튬 1차전지, 칠레산, 단가 76,191 달러 기준. 시장별 관세는 2024-06 → 현재(2026-10)입니다.

시장	미국	멕시코	캐나다	이탈리아	튀르키예	인도	이스라엘	프랑스	중국	일본
관세(과거→현재)	3→3.2%	1→0.8%	3→3.5%	5→4.7%	5→4.7%	15→15.0%	0→0.0%	5→4.7%	8→8.0%	0→0.0%
왜	미국 기본관세 2.7%	DTA 통관처리수수료 0.8% 0.8%	캐나다 기본관세 3.5%	이탈리아 기본관세 4.7%	튀르키예 기본관세 4.7%	인도 기본관세 15%	0%	프랑스 기본관세 4.7%	중국 기본관세 8%	0%
한국 수출(백만$)	35	26	9	9	6	5	5	4	—	—

시장1. 인도 의존을 줄이고 미국·멕시코·캐나다로 물량 재배분
칠레산 리튬 1차전지의 인도 관세가 15.0% → 15.0%로 올랐습니다. 같은 제품의 다른 대형 시장은 관세가 5% 미만입니다.
숫자: 미국 3.2%(한국 수출 35백만 달러) · 멕시코 0.8%(한국 수출 26백만 달러) · 캐나다 3.5%(한국 수출 9백만 달러)
- 대체 시장 고객 인증(소재는 6~18개월) 착수
- 물류·현지 재고 거점 확보
- 인도은 관세 전가가 가능한 고부가 규격만 유지
대가·리스크: 대체 시장은 가격이 낮거나 경쟁(중국·일본산)이 치열할 수 있음 — 판매가·마진을 함께 비교해야 함.
협상 대응2. 미국 일반관세: IEEPA → 122조 → 301조(강제노동) — 301 관세 유지 대비
석유화학·전자 등 232 밖 품목은 12.5% 수준 지속.
숫자: 한국산 일반 공산품: IEEPA 15%(2025-08-07~2026-02-20) → 122조 10%(2026-02-24~) → 301조(강제노동) 기본관세 합산 12.5% (2026-07-24부터)
- 미국 수입자와 IEEPA 환급금 귀속(누가 받는지) 계약으로 정리
- 8541·8542처럼 제외 목록에 있는 품목인지 확인
- 철강 제품이면 일반관세는 0 — 계산기 화면에서 "(이 품목엔 안 붙음)"으로 표시
대가·리스크: 반대 시나리오(품목별 조정(제외 확대)): 공급 부족 품목은 제외 목록 추가 가능.
협상 대응3. 한미 관세·투자 합의(팩트시트) — 이행 순항 대비
자동차·부품 15% 고정 — 일본·EU와 같은 조건.
숫자: 현금 투자 연간 상한: 200억 달러
- 완성차·부품 대미 가격을 15% 기준으로 재산정
- 투자 프로젝트(조선·에너지) 공급망 참여 기회 확인
- 자사 품목이 15% 상한 대상(자동차 8703·부품 8708 등)인지 계산기로 확인
대가·리스크: 반대 시나리오(투자 이행 지연 → 관세 재인상 압박): 미국이 합의 이행을 이유로 25% 복귀를 압박할 수 있음.
제도4. FTA 체결국인데 아직 작은 시장 공략: 일본·싱가포르·말레이시아·호주
관세 3% 미만(FTA 특혜)인데 한국의 이 품목 상위 수출국에 없는 나라입니다.
숫자: 일본 0.0% · 싱가포르 0.0% · 말레이시아 0.0% · 호주 0.0%
- KOTRA 시장조사·바이어 발굴
- 원산지증명(FTA) 체계 준비
대가·리스크: 시장 규모가 작아 물류·영업 고정비 대비 효과를 따져야 함.

재무제표·손익·애널리스트 분석 (필요할 때 펼치기)

재무 요약^[1][2]IFRS · 단위 십억 USD · 수집 2026-10-18

최근 4년 매출은 연평균 25.6% 성장했습니다(2020→2024).
직전 연도 대비 매출 -39.4% — 수요 둔화 또는 가격 하락 국면입니다.
영업이익률 23.5% — 매출 100원으로 본업에서 24원을 남긴다는 뜻입니다. 제조업 평균보다 양호합니다.

손익계산서^[1][2]

항목	FY2020 2020-12-31	FY2021 2021-12-31	FY2022 2022-12-31	FY2023 2023-12-31	FY2024 2024-12-31
매출	1.8B 달러	2.9B 달러	10.7B 달러	7.5B 달러	4.5B 달러
매출총이익	483M 달러	1.1B 달러	5.7B 달러	3.1B 달러	1.3B 달러
영업이익	303M 달러	927M 달러	5.5B 달러	2.8B 달러	1.1B 달러
순이익	165M 달러	585M 달러	3.9B 달러	923M 달러	685M 달러
연구개발비	—	—	—	—	—
매출 성장률	—	57.5%	274.2%	-30.3%	-39.4%
영업이익률	16.6%	32.4%	51.6%	38.1%	23.5%
순이익률	9.1%	20.5%	36.5%	12.4%	15.1%

부채비율(부채÷자본) 122% — 제조업에서 흔한 수준입니다.
자기자본이익률(ROE) 13.3% — 주주 돈 100원으로 1년에 13원을 벌었다는 뜻입니다.
현금성 자산 1.4B 달러 — 투자·불황에 쓸 수 있는 여력입니다.
재고는 매출의 38% 수준 — 높아지면 수요 둔화·가격 하락 신호일 수 있습니다.

재무상태표^[1][2]

항목	FY2020 2020-12-31	FY2021 2021-12-31	FY2022 2022-12-31	FY2023 2023-12-31	FY2024 2024-12-31
자산총계	4.8B 달러	7.2B 달러	10.8B 달러	10.8B 달러	11.5B 달러
부채총계	2.7B 달러	4.0B 달러	5.9B 달러	6.3B 달러	6.3B 달러
자본(지배주주)	2.1B 달러	3.2B 달러	4.9B 달러	4.4B 달러	5.2B 달러
현금성자산	509M 달러	1.5B 달러	2.7B 달러	1.0B 달러	1.4B 달러
재고자산	1.1B 달러	1.2B 달러	1.8B 달러	1.8B 달러	1.7B 달러
부채비율	125.1%	124.6%	120.2%	141.9%	122.0%
	7.7%	18.4%	79.8%	20.8%	13.3%

영업활동현금흐름 1.3B 달러 — 실제로 들어온 현금입니다. 순이익 대비 1.9배로 이익의 질이 좋습니다(장부상 이익이 현금으로 들어옴).
설비투자는 매출의 21.5% — 꾸준히 설비를 늘리고 있습니다.
잉여현금흐름(영업현금 − 설비투자) 303M 달러 — 배당·자사주·부채상환에 쓸 수 있는 돈이 남습니다.

현금흐름표^[1][2]

항목	FY2020 2020-12-31	FY2021 2021-12-31	FY2022 2022-12-31	FY2023 2023-12-31	FY2024 2024-12-31
영업활동현금흐름	182M 달러	823M 달러	4.1B 달러	−197M 달러	1.3B 달러
설비투자(CAPEX)	−322M 달러	−465M 달러	−905M 달러	−1.1B 달러	−972M 달러
	−140M 달러	358M 달러	3.2B 달러	−1.3B 달러	303M 달러
배당 지급	222M 달러	572M 달러	2.2B 달러	1.5B 달러	67M 달러
설비투자/매출	17.7%	16.2%	8.5%	14.8%	21.5%
배당성향	134.9%	97.7%	57.3%	159.3%	9.8%

재무 수치에서 기계적으로 도출 · 투자 권유 아님

ROE 13.3%가 낮으면 장부가치 대비 할인되어 거래되는 경우가 많습니다.
배당성향(배당÷순이익) 10% — 이익을 재투자에 많이 쓰는 성장형 구조입니다.
매출이 줄어드는 국면에서는 주가가 이익 회복 시점을 먼저 반영하려는 경향이 있습니다(사이클 저점 탐색).
실시간 주가·PER·PBR은 주가 데이터(무료 키 필요)를 연결하면 표시할 수 있습니다.

애널리스트 분석 — 숫자가 말하는 것과 앞으로^[1][2]공시 수치 기반 기계적 분석·추정 · 투자 권유 아님

동종업계와 비교하면

영업이익률 23.5% vs 동종사 중앙값 -7.1% (1개사) — 원가·기술 우위가 숫자로 확인됩니다. [SEC 10-K/20-F FY2024 · 동종사 각사 최근 공시]
매출 성장 -39.4% vs 동종사 -4.4% — 시장보다 느림(점유 하락 또는 사업 조정). [SEC 10-K/20-F FY2024]
ROE 13.3% vs 동종사 -5.4%. [SEC 10-K/20-F FY2024]

추세 — 좋아지나 나빠지나

영업이익률이 FY2023 38.1% → FY2024 23.5%로 -14.6%p 악화 — 판가 하락·원가(원자재·관세) 상승 압력. [SEC 10-K/20-F FY2024]
설비투자 매출 대비 21.5%, 잉여현금 303M 달러 — 투자 후에도 현금이 남아 주주환원·추가 투자 여력. [SEC 10-K/20-F FY2024]

다음 회계연도 시나리오

보수(업황 둔화·관세 부담 확대): 매출 2.5B 달러(-44%), 영업이익률 20.5% → 영업이익 약 518M 달러 [SEC 10-K/20-F FY2024 기준 기계적 추정 · 투자 권유 아님]
기본(최근 추세 유지): 매출 3.6B 달러(-20%), 영업이익률 23.5% → 영업이익 약 856M 달러 [SEC 10-K/20-F FY2024 기준 기계적 추정 · 투자 권유 아님]
낙관(수요 호조·가격 상승): 매출 5.0B 달러(+10%), 영업이익률 25.5% → 영업이익 약 1.3B 달러 [SEC 10-K/20-F FY2024 기준 기계적 추정 · 투자 권유 아님]

재무제표가 주가에 반영되는 방식(이 회사 숫자로)

ROE 13.3%가 자본비용(대략 8~10%)보다 높아 장부가치 이상(PBR>1)을 받을 근거가 있습니다. [SEC 10-K/20-F FY2024]
부채비율 122% — 재무 위험 할인은 크지 않습니다. [SEC 10-K/20-F FY2024]

동종업계 비교 — 경쟁사이름을 누르면 그 기업의 재무·투자 정보로 이동

기업	본사	세부 분야	최근 FY	매출 성장	영업이익률	순이익률	ROE	부채비율	설비투자/매출
SQM	칠레	리튬·니켈 등 광물	FY2024	-39.4%	23.5%	15.1%	13.3%	122.0%	21.5%
칭산그룹	중국	스테인리스·특수강, 리튬·니켈 등 광물	공시 미연결	—	—	—	—	—	—
앨버말	미국	리튬·니켈 등 광물	FY2025	-4.4%	-7.1%	-9.9%	-5.4%	—	11.5%
간펑리튬	중국	리튬·니켈 등 광물	공시 미연결	—	—	—	—	—	—
톈치리튬	중국	리튬·니켈 등 광물	공시 미연결	—	—	—	—	—	—
포스코필바라리튬솔루션	한국	리튬·니켈 등 광물	공시 미연결	—	—	—	—	—	—

비율은 각 회사 통화 기준이라 서로 비교할 수 있습니다(금액 비교는 환율 차이로 하지 않음). 결산월이 회사마다 다를 수 있습니다.

수출 시장별 관세 노출 (생산 거점 × 시장, 과거·현재·향후)

생산국 → 시장	중국	헝가리	폴란드	미국	말레이시아	인도네시아	일본	오스트리아
칠레산	5.5% 6% → 6% → 6%	5.1% 5% → 5% → 5%	5.1% 5% → 5% → 5%	4.2% 4% → 4% → 4%	0.0% 0% → 0% → 0%	5.0% 5% → 5% → 5%	3.3% 3% → 3% → 3%	5.1% 5% → 5% → 5%
호주산	5.5% 6% → 6% → 6%	5.1% 5% → 5% → 5%	5.1% 5% → 5% → 5%	4.2% 4% → 4% → 4%	0.0% 0% → 0% → 0%	5.0% 5% → 5% → 5%	3.3% 3% → 3% → 3%	5.1% 5% → 5% → 5%

한국의 이 품목 주요 수출국(2024)^[1]: 중국 2017백만 달러 · 헝가리 1699백만 달러 · 폴란드 1185백만 달러 · 미국 722백만 달러 · 말레이시아 227백만 달러 · 인도네시아 144백만 달러

셀 = 현재 관세율(아래: 과거 2024-06 → 현재 → 향후 2027-07, 발표된 일정 반영). 초록 = 그 생산국에서 가장 유리한 시장. 회사별 국가 수출액은 대부분 공시되지 않아, 한국 전체 품목 수출 통계를 함께 보여줍니다.

앞으로의 방향 · 유망 시장·분야 (AI 분석 의견)공개자료·관세 계산 기반 의견 · 투자 권유 아님

성장 동력

미국 ESS(에너지저장장치) 수요 급증
유럽 전기차 규제
45X 생산세액공제(kWh당 35달러)

리스크

전기차 수요 둔화(미국 30D 종료)
중국 LFP 가격 경쟁
FEOC 규정에 따른 중국 소재 의존 제한

이 회사에 대한 의견

안정적 실적을 바탕으로 관세 리스크가 큰 시장의 생산 거점 분산을 검토할 시점입니다.

더 수출할 가능성이 큰 시장·분야

미국 ESS용 LFP 현지 생산 미국

데이터센터·전력망용 ESS 수요가 크고, 비중국 공급망은 FEOC 규정상 프리미엄을 받습니다.

유럽 전기차 공급 폴란드·헝가리·독일

폴란드·헝가리 공장을 통해 EU 역내 생산으로 관세 없이 공급할 수 있습니다.

소재 비중국화 미국·캐나다·인도네시아

양극재·전구체·리튬을 비중국으로 조달하는 수요가 늘어 한국 소재사에 기회입니다.

관세 데이터로 본 기회 (2841.90 양극재(NCM·NCA 등 금속산염), 칠레산 기준): 관세 3% 미만이면서 이미 수출이 큰 시장 — 말레이시아, 홍콩, 베트남, 싱가포르 / 관세 3% 미만·FTA 체결국인데 수출 실적이 상위권에 없는 미개척 시장 — 베트남, 싱가포르, 태국, 뉴질랜드.

업종 구조를 더 알고 싶으면: 배터리 밸류체인 LFP vs NCM — 배터리 화학 경쟁 FEOC — 미국 배터리 공제의 중국 배제

[1] IRS — §45X

SQM

개요

SQM — 전략 한 줄 · SWOT · 경쟁사 · 리스크자동 생성(업종 전망·관세 엔진·재무)

전략 — SQM는 지금 무엇을 해야 하나엔진 재계산 기반 의견 · 투자 권유 아님

재무 요약[1][2]IFRS · 단위 십억 USD · 수집 2026-10-18

손익계산서 — 얼마나 벌었나?

손익계산서[1][2]

재무상태표 — 얼마나 튼튼한가?

재무상태표[1][2]

현금흐름표 — 실제 현금이 도나?

현금흐름표[1][2]

주가에 어떻게 반영되나?재무 수치에서 기계적으로 도출 · 투자 권유 아님

애널리스트 분석 — 숫자가 말하는 것과 앞으로[1][2]공시 수치 기반 기계적 분석·추정 · 투자 권유 아님