COCOWORLD Trade & Tariff Intelligence
국제 통상·관세 모니터링 · 시드 기준일 2026-10-18
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발레로

Valero · 미국 · NYSE

개요

산업
석유제품
세부 분야
정유
역할
정유
본사
미국
생산 거점
미국, 캐나다, 영국
상장
NYSE · VLO

기업 동향은 공개자료 요약입니다. 회사 공시로 확인하세요.

발레로 — 전략 한 줄 · SWOT · 경쟁사 · 리스크자동 생성(업종 전망·관세 엔진·재무)

전략: 미국 일반관세: IEEPA → 122조 → 301조(강제노동) — 301 관세 유지 대비 — 석유화학·전자 등 232 밖 품목은 12.5% 수준 지속.

강점 S
  • 생산 거점 3개국(미국·캐나다·영국) — 관세 회피 경로 선택지
  • 저관세 대형 시장 보유: 호주 0.0%, 일본 2.3%, 싱가포르 0.0%
약점 W
  • 영업이익률 2.6% — 관세 흡수 여력 작음
  • 고관세 노출 시장: 인도 10.0%
기회 O
  • 아시아·호주 석유제품 수입 수요
  • 정제마진 변동
위협 T
  • 중국·중동 신규 정유설비
  • 탈탄소에 따른 장기 수요 감소
경쟁사와 그들의 무기
지켜볼 리스크 지표(발동 조건)
  • · 인도 관세: 현재 10.0% — 인도 기본관세 10%

전략 — 발레로는 지금 무엇을 해야 하나엔진 재계산 기반 의견 · 투자 권유 아님

대표 품목 2710.19 중질유(경유·항공유·벙커C·윤활유), 미국산, 단가 759 달러 기준. 시장별 관세는 2024-06 → 현재(2026-10)입니다.

시장호주일본베트남싱가포르필리핀뉴질랜드홍콩중국독일인도
관세(과거→현재)0→0.0%2→2.3%6→5.6%0→0.0%0→0.0%1→0.7%0→0.0%6→6.3%2→2.0%10→10.0%
왜0%일본 기본관세 2.3%베트남 기본관세 5.6%0%0%뉴질랜드 기본관세 0.7%0%중국 기본관세 6.3%독일 기본관세 2.0%인도 기본관세 10%
한국 수출(백만$)72053498269426842445194612651131——
  1. 협상 대응1. 미국 일반관세: IEEPA → 122조 → 301조(강제노동) — 301 관세 유지 대비

    석유화학·전자 등 232 밖 품목은 12.5% 수준 지속.

    숫자: 한국산 일반 공산품: IEEPA 15%(2025-08-07~2026-02-20) → 122조 10%(2026-02-24~) → 301조(강제노동) 기본관세 합산 12.5% (2026-07-24부터)

    • 미국 수입자와 IEEPA 환급금 귀속(누가 받는지) 계약으로 정리
    • 8541·8542처럼 제외 목록에 있는 품목인지 확인
    • 철강 제품이면 일반관세는 0 — 계산기 화면에서 "(이 품목엔 안 붙음)"으로 표시

    대가·리스크: 반대 시나리오(품목별 조정(제외 확대)): 공급 부족 품목은 제외 목록 추가 가능.

  2. 협상 대응2. 한미 관세·투자 합의(팩트시트) — 이행 순항 대비

    자동차·부품 15% 고정 — 일본·EU와 같은 조건.

    숫자: 현금 투자 연간 상한: 200억 달러

    • 완성차·부품 대미 가격을 15% 기준으로 재산정
    • 투자 프로젝트(조선·에너지) 공급망 참여 기회 확인
    • 자사 품목이 15% 상한 대상(자동차 8703·부품 8708 등)인지 계산기로 확인

    대가·리스크: 반대 시나리오(투자 이행 지연 → 관세 재인상 압박): 미국이 합의 이행을 이유로 25% 복귀를 압박할 수 있음.

  3. 제도3. FTA 체결국인데 아직 작은 시장 공략: 인도네시아·말레이시아·캐나다·페루

    관세 3% 미만(FTA 특혜)인데 한국의 이 품목 상위 수출국에 없는 나라입니다.

    숫자: 인도네시아 1.5% · 말레이시아 0.3% · 캐나다 1.0% · 페루 0.0%

    • KOTRA 시장조사·바이어 발굴
    • 원산지증명(FTA) 체계 준비

    대가·리스크: 시장 규모가 작아 물류·영업 고정비 대비 효과를 따져야 함.

재무제표·손익·애널리스트 분석 (필요할 때 펼치기)

재무 요약[1][2]US-GAAP · 단위 십억 USD · 수집 2026-10-18

  • 최근 4년 매출은 연평균 1.9% 성장했습니다(2021→2025).
  • 직전 연도 대비 매출 -5.5% — 수요 둔화 또는 가격 하락 국면입니다.
  • 영업이익률 2.6% — 매출 100원으로 본업에서 3원을 남긴다는 뜻입니다. 경쟁이 치열하거나 원가 부담이 큰 구조입니다.

손익계산서[1][2]

항목FY2021
2021-12-31
FY2022
2022-12-31
FY2023
2023-12-31
FY2024
2024-12-31
FY2025
2025-12-31
매출114.0B 달러176.4B 달러144.8B 달러129.9B 달러122.7B 달러
매출총이익—————
영업이익2.1B 달러15.7B 달러11.9B 달러3.8B 달러3.2B 달러
순이익930M 달러11.5B 달러8.8B 달러2.8B 달러2.3B 달러
연구개발비—————
매출 성장률—54.8%-17.9%-10.3%-5.5%
영업이익률1.9%8.9%8.2%2.9%2.6%
순이익률0.8%6.5%6.1%2.1%1.9%

  • 자기자본이익률(ROE) 9.9% — 주주 돈 100원으로 1년에 10원을 벌었다는 뜻입니다.
  • 현금성 자산 4.7B 달러 — 투자·불황에 쓸 수 있는 여력입니다.
  • 재고는 매출의 6% 수준 — 높아지면 수요 둔화·가격 하락 신호일 수 있습니다.

재무상태표[1][2]

항목FY2021
2021-12-31
FY2022
2022-12-31
FY2023
2023-12-31
FY2024
2024-12-31
FY2025
2025-12-31
자산총계57.9B 달러61.0B 달러63.1B 달러60.1B 달러58.0B 달러
부채총계—————
자본(지배주주)18.4B 달러23.6B 달러26.3B 달러24.5B 달러23.7B 달러
현금성자산4.1B 달러4.9B 달러5.4B 달러4.7B 달러4.7B 달러
재고자산6.3B 달러6.8B 달러7.6B 달러7.8B 달러7.6B 달러
부채비율—————
5.0%48.9%33.5%11.3%9.9%

  • 영업활동현금흐름 5.8B 달러 — 실제로 들어온 현금입니다. 순이익 대비 2.5배로 이익의 질이 좋습니다(장부상 이익이 현금으로 들어옴).

현금흐름표[1][2]

항목FY2021
2021-12-31
FY2022
2022-12-31
FY2023
2023-12-31
FY2024
2024-12-31
FY2025
2025-12-31
영업활동현금흐름5.9B 달러12.6B 달러9.2B 달러6.7B 달러5.8B 달러
설비투자(CAPEX)−2.5B 달러−2.7B 달러−1.9B 달러−2.1B 달러—
3.4B 달러9.8B 달러7.3B 달러4.6B 달러—
배당 지급1.6B 달러1.6B 달러1.5B 달러1.4B 달러1.4B 달러
설비투자/매출2.2%1.6%1.3%1.6%—
배당성향172.3%13.5%16.4%50.0%59.8%

재무 수치에서 기계적으로 도출 · 투자 권유 아님

  • 주당순이익(EPS) 7.57 달러 (전년 대비 -12%) — 주가는 대체로 EPS × 시장이 매기는 배수(PER)로 움직입니다. EPS가 오르면 같은 PER에서도 주가가 오를 여지가 생깁니다.
  • ROE 9.9%가 낮으면 장부가치 대비 할인되어 거래되는 경우가 많습니다.
  • 배당성향(배당÷순이익) 60% — 주주환원이 큰 편이라 배당 투자자에게 매력적입니다.
  • 매출이 줄어드는 국면에서는 주가가 이익 회복 시점을 먼저 반영하려는 경향이 있습니다(사이클 저점 탐색).
  • 실시간 주가·PER·PBR은 주가 데이터(무료 키 필요)를 연결하면 표시할 수 있습니다.
  1. [1] SEC EDGAR — VALERO ENERGY CORP/TX US-GAAP 연간보고서
  2. [2] 최근 연간보고서 원문

애널리스트 분석 — 숫자가 말하는 것과 앞으로[1][2]공시 수치 기반 기계적 분석·추정 · 투자 권유 아님

동종업계와 비교하면
  • 영업이익률 2.6% vs 동종사 중앙값 0.7% (7개사) — 업계 평균 수준입니다. [SEC 10-K/20-F FY2025 · 동종사 각사 최근 공시]
  • 매출 성장 -5.5% vs 동종사 -6.1% — 시장보다 빠르게 점유를 늘리는 중. [SEC 10-K/20-F FY2025]
  • ROE 9.9% vs 동종사 10.2%. [SEC 10-K/20-F FY2025]
추세 — 좋아지나 나빠지나
  • 영업이익률이 FY2024 2.9% → FY2025 2.6%로 -0.3%p 안정. [SEC 10-K/20-F FY2025]
다음 회계연도 시나리오
  • 보수(업황 둔화·관세 부담 확대): 매출 109.8B 달러(-11%), 영업이익률 -0.4% → 영업이익 약 −447M 달러 [SEC 10-K/20-F FY2025 기준 기계적 추정 · 투자 권유 아님]
  • 기본(최근 추세 유지): 매출 119.3B 달러(-3%), 영업이익률 2.6% → 영업이익 약 3.1B 달러 [SEC 10-K/20-F FY2025 기준 기계적 추정 · 투자 권유 아님]
  • 낙관(수요 호조·가격 상승): 매출 135.0B 달러(+10%), 영업이익률 4.6% → 영업이익 약 6.2B 달러 [SEC 10-K/20-F FY2025 기준 기계적 추정 · 투자 권유 아님]
재무제표가 주가에 반영되는 방식(이 회사 숫자로)
  • 주가 ≈ EPS × PER. 이 회사 EPS 7.57 달러 기준 PER 10배면 76, 15배면 114 — 실제 PER은 성장성·업황 기대가 정합니다. [SEC 10-K/20-F FY2025]
  • 이익이 10% 늘면(EPS +10%) 같은 PER에서 주가 기준선도 10% 오릅니다. 반대로 관세로 영업이익률이 2%p 떨어지면, 매출 대비 순이익 비중에 따라 EPS가 그 이상 줄 수 있습니다(영업 레버리지). [일반 원리]
  • ROE 9.9%가 자본비용(대략 8~10%)보다 낮아 장부가치 아래(PBR<1)로 거래되기 쉽습니다. [SEC 10-K/20-F FY2025]

동종업계 비교 — 경쟁사이름을 누르면 그 기업의 재무·투자 정보로 이동

기업본사세부 분야최근 FY매출 성장영업이익률순이익률ROE부채비율설비투자/매출
발레로미국정유FY2025-5.5%2.6%1.9%9.9%——
엑슨모빌미국정유, NCC·범용 석유화학FY2025-5.0%—8.7%11.1%70.3%8.5%
셰브론미국정유FY2025-6.8%—6.5%6.6%70.7%9.2%
마라톤페트롤리엄미국정유FY2025-4.4%6.2%3.0%23.4%345.8%2.6%
필립스66미국정유FY2025-7.5%—3.3%15.1%149.3%—
SK이노베이션(SK에너지)한국정유, NCC·범용 석유화학FY20258.1%0.6%-6.8%-14.9%190.2%6.7%
GS칼텍스한국정유공시 미연결——————
S-OIL한국정유, NCC·범용 석유화학FY2025-6.5%0.7%0.5%2.0%198.8%11.4%
HD현대오일뱅크한국정유공시 미연결——————
사우디아람코사우디아라비아정유공시 미연결——————
셸영국정유, NCC·범용 석유화학FY2025-6.1%—6.7%10.2%111.8%—

비율은 각 회사 통화 기준이라 서로 비교할 수 있습니다(금액 비교는 환율 차이로 하지 않음). 결산월이 회사마다 다를 수 있습니다.

  1. [1] VALERO ENERGY CORP/TX (SEC)
  2. [2] Exxon Mobil Corporation (SEC)
  3. [3] Chevron Corp (SEC)
  4. [4] Marathon Petroleum Corporation (SEC)
  5. [5] Phillips 66 (SEC)
  6. [6] SK이노베이션 (DART)
  7. [7] S-Oil (DART)
  8. [8] Shell plc (SEC)

수출 시장별 관세 노출 (생산 거점 × 시장, 과거·현재·향후)

생산국 → 시장호주미국일본베트남싱가포르필리핀뉴질랜드홍콩
미국산
0.0%
0% → 0% → 0%
자국
2.3%
2% → 2% → 2%
5.6%
6% → 6% → 6%
0.0%
0% → 0% → 0%
0.0%
0% → 0% → 0%
0.7%
1% → 1% → 1%
0.0%
0% → 0% → 0%
캐나다산
0.0%
0% → 0% → 0%
6.9%
7% → 7% → 7%
2.3%
2% → 2% → 2%
5.6%
6% → 6% → 6%
0.0%
0% → 0% → 0%
0.0%
0% → 0% → 0%
0.7%
1% → 1% → 1%
0.0%
0% → 0% → 0%
영국산
0.0%
0% → 0% → 0%
6.9%
7% → 7% → 7%
2.3%
2% → 2% → 2%
5.6%
6% → 6% → 6%
0.0%
0% → 0% → 0%
0.0%
0% → 0% → 0%
0.7%
1% → 1% → 1%
0.0%
0% → 0% → 0%

한국의 이 품목 주요 수출국(2024)[1]: 호주 7205백만 달러 · 미국 4372백만 달러 · 일본 3498백만 달러 · 베트남 2694백만 달러 · 싱가포르 2684백만 달러 · 필리핀 2445백만 달러

셀 = 현재 관세율(아래: 과거 2024-06 → 현재 → 향후 2027-07, 발표된 일정 반영). 초록 = 그 생산국에서 가장 유리한 시장. 회사별 국가 수출액은 대부분 공시되지 않아, 한국 전체 품목 수출 통계를 함께 보여줍니다.

앞으로의 방향 · 유망 시장·분야 (AI 분석 의견)공개자료·관세 계산 기반 의견 · 투자 권유 아님

성장 동력
  • 아시아·호주 석유제품 수입 수요
  • 정제마진 변동
리스크
  • 중국·중동 신규 정유설비
  • 탈탄소에 따른 장기 수요 감소
이 회사에 대한 의견
  • 수익성이 낮아 원가 절감·고부가 제품 전환과 함께 관세 부담을 줄이는 경로(현지 생산·FTA 활용)가 더 중요합니다.

더 수출할 가능성이 큰 시장·분야

호주·싱가포르·미국 서부 수출 호주·싱가포르·미국

정유소가 줄어든 지역은 수입 의존도가 높습니다.

관세 데이터로 본 기회 (2710.19 중질유(경유·항공유·벙커C·윤활유), 미국산 기준): 관세 3% 미만이면서 이미 수출이 큰 시장 — 호주, 일본, 싱가포르, 필리핀 / 관세 3% 미만·FTA 체결국인데 수출 실적이 상위권에 없는 미개척 시장 — 페루, 스위스, 노르웨이, 이스라엘.

업종 구조를 더 알고 싶으면: 정제마진과 정유 수출

  1. [1] IEA

관련 통상 이슈전체 보기

  • 미국 일반관세: IEEPA → 122조 → 301조(강제노동) (시행 중)[1]

    232 대상이 아닌 대부분의 한국산 공산품(석유화학·전자 등)에 12.5% 수준의 관세가 붙습니다. IEEPA로 냈던 관세의 환급 절차를 확인해야 합니다.

  • 한미 관세·투자 합의(팩트시트) (타결·이행 중)[1][2][3][4]

    반도체 "동등대우"의 실제 의미: 지금(1단계) 메모리 칩은 0%, 가속기 모듈만 25% → 2단계가 나오면 대만 조건(미국 투자 비례 무관세 물량)이 한국에도 적용되는 것이 하한선 → 그러나 한국 메모리는 미국 생산이 없어 대만 공식으로는 면제 물량이 작음(문구에 쿼터·기준·집행 장치 없음). 러트닉 장관은 "미국에 투자하지 않는 반도체 기업은 최대 100%"라며 삼성·SK를 직접 거론. 철강은 김정관 장관이 매 회의 요구 중이며 "완화하겠다"는 답을 받았다고 밝혔지만 확정 안 됨. 협상 라인: 2026-08-15 여한구 통상교섭본부장 경질 후 김정관 산업통상부 장관이 그리어 USTR과 직접 협상.

  • 한국 FTA 지도 — 발효·서명·협상 중·중단 (협상 중)[1]

    관세 0%가 가능한 시장은 넓지만, 멕시코·브라질·대만 등 공백 시장에서 고관세를 맞습니다. FTA로도 232·세이프가드·반덤핑은 막지 못합니다.

  • CPTPP 가입 — 멕시코 FTA 공백을 메울 우회로 (협상 중)[1]

    멕시코 35~50% 관세 문제의 근본 해법 중 하나. 대신 농수산물(특히 일본산 수산물 규제) 개방 압력이 큽니다.

  • 한-영 FTA 개선 협상 (협상 중)[1]

    자동차·배터리 원산지 규정 완화가 이뤄지면 유럽 생산분의 영국 수출이 쉬워집니다.

  • 한미 비관세 현안 — 디지털·농산물·자동차 기준 (협상 중)[1]

    관세 협상과 묶여 교환 카드가 됩니다 — 쌀·소고기는 국내 민감.